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根据《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》(中国证监会令第105号)第十二条、第十三条及《私募投资基金监督管理条例》(国务院令第762号)等规定,私募基金仅向合格投资者非公开募集,不得向不特定对象宣传推介。本网站仅作品牌展示,不涉及任何基金产品、净值与业绩信息。
一、合格投资者标准
合格投资者,是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元,且符合下列相关标准的单位和个人:
  • (一)净资产不低于 1000 万元的单位;
  • (二)金融资产不低于 300 万元,或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人。
前述金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
二、视为合格投资者的情形
社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划;投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;中国证监会规定的其他投资者。
风险提示:私募基金投资运作风险较大,可能造成本金损失。本网站所载信息和数据仅供参考,不构成广告或销售要约,亦不构成买入任何基金、证券及其他投资工具的邀请,不构成投资建议;过往业绩不预示未来表现,管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资有风险,投资需谨慎。
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研究笔记专题十二:银行股的投资机会

发布时间:2015-11-04 09:54:05  ·  来源:  ·  点击:5963

作者:虞亚新

      “以史为鉴,可以知兴替”,我们希望通过对银行股历史走势的研究,寻找银行股的超额收益来源。

       按照历史上银行股的高点和低点,我们将历史走势分成7个区间,分别对应4个上涨区间和3个下跌区间。市场指数方面,我们分别选取了沪深300指数和万得全A指数(2013年后更能反映全市场情况)。

       从3次下跌阶段来看,银行股的抗跌性并不明显,而传统观点认为银行股具有很强的抗跌能力。前两次下跌,银行股和市场指数跌幅相当。而最近一次下跌银行股跑输万得全A指数16个百分点。

       从4次上涨阶段来看,两次跑赢市场,两次跑输市场。其中,两次跑赢分别始于2008年11月份和2012年12月份,一次是4万亿投资带来的经济复苏预期,一次是市场对2013年经济复苏预期。

       我们判断,银行股的超额收益来自经济复苏带来的经营风险下降。现阶段,银行股低估值主要源自市场对银行呆坏账风险的担忧,经济复苏将全面改善企业的盈利能力,从而使得银行的经营风险减少,银行股获得超额收益。