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根据《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》(中国证监会令第105号)第十二条、第十三条及《私募投资基金监督管理条例》(国务院令第762号)等规定,私募基金仅向合格投资者非公开募集,不得向不特定对象宣传推介。本网站仅作品牌展示,不涉及任何基金产品、净值与业绩信息。
一、合格投资者标准
合格投资者,是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元,且符合下列相关标准的单位和个人:
  • (一)净资产不低于 1000 万元的单位;
  • (二)金融资产不低于 300 万元,或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人。
前述金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
二、视为合格投资者的情形
社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划;投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;中国证监会规定的其他投资者。
风险提示:私募基金投资运作风险较大,可能造成本金损失。本网站所载信息和数据仅供参考,不构成广告或销售要约,亦不构成买入任何基金、证券及其他投资工具的邀请,不构成投资建议;过往业绩不预示未来表现,管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资有风险,投资需谨慎。
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研究笔记专题八:破净股投资机会研究

发布时间:2015-10-26 21:41:39  ·  来源:  ·  点击:4769

作者:虞亚新

      随着上证指数从高点5178点下跌至3092点,部分银行股已经跌破其净资产。目前银行股跌破净值的有8只,占到银行股总数的50%。

       

       理论上来讲,不考虑交易成本,净资产进一步贬值的情况下,我们可以以目前股价买入这些银行股,然后按照净资产价格进行变现,实现套利。

       同样,二级市场本身是否存在股价回到每股净资产价格以上的投资机会?这个价值回归的过程需要多长时间?带着这两个问题,我们对目前破净银行股的历史走势进行分析研究,希望发现其中的奥秘,指导未来银行股的投资。

      (1)破净银行股是否存在价值回归过程?下面表格显示的是银行股平均市净率水平,我们发现,银行股的平均市净率大部分时间超过1。即银行股存在价值回归的过程。

       

       (2)破净银行股价值回归的过程需要多长时间?我们分别选取历史上市净率低于0.9、0.8、0.7三种情况买入,下面表格显示的是不同情况下买入后市净率回到1,需要经历的持股天数。市盈率低于0.9倍情况下买入,平均需要经历约170天才能实现价值回归。